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类型:综合新闻原作者: 来源: 转载者:sylvia
时间:2018/11/6 11:21:57   文字【    】 人气:

专业人士分析:富力地产的融资时间点并不恰当

为缓解负债进行一定的融资无可厚非,但是相比于此前富力“钟情”的发债,此次富力地产增发新股似乎并不划算。请跟随天霸商场网小编一起来了解详情。

 

富力此次发行8亿股、发行价不低于前五个交易日H股收市价平均数的80%,以富力近段时间平均股价12港元计算,此次融资额约100亿港元,增发新股成本为19.2亿港元。若要获得100亿港元发债融资,以较高利率水平10%计算,融资成本为10亿港元。

 

对比来看,增发新股的融资成本远高于发债。

 

同时,市场更为好奇的是,股市低迷情况下,富力为什么选择在这个时间点进行股权融资?

 

近期股市一片低迷,港股也是频频受挫。据悉,11月5日开盘,港股恒生指数低开1.65%,随后跌幅扩大,最低跌幅近3%探至25747点;内房股方面也是跌幅不小,碧桂园跌5.25%,中国恒大跌6.92%;融创中国跌3.33%。

 

因此,目前地产股赴港上市之路也并不平稳,10月11日,美的置业在香港联交所敲钟上市,以低于发行价的16.60港元开盘,开盘即破发;11月5日,新城控股旗下物业公司新城悦公布香港IPO的发售价及分配结果,发售价厘定为每股发售股份2.9港元,即此前拟发售价格区间的底限,且香港认购股份不足须重新分配至国际发售。

 

“时机恰不恰当、成本高不高已经不是最重要的了,企业现在只要可以融到钱就够了,现在没什么其他更适合的路子了。”有市场人士对观点地产新媒体如此表示。

 

细数富力的“路子”,确实也能窥到一点此次融资动作的苗头。

 

快周转是如今房企惯例,在今年8月份的中期业绩会上,李思廉谈到全年计划,就表示今年仍然坚持1300亿元的销售目标;但截至10月底,富力地产累计销售956.6亿元,只完成了销售目标的七成。

 

据富力最新季报披露,其手上现金约63亿元,流动负债1556亿元,资产流动性表现承压。

 

“富力现在需要通过股权还是债权的方式进行融资。”国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示。

 

因此,在业绩还不能带来高速现金回流情况下,富力确实很长一段时间内采用的都是发债融资方式。

 

然而,房价滞涨、房企融资难度加大,连行业老大万科也高喊“活下去”的情况下,富力举债之路也越来越艰难。据观点地产新媒体了解,今年上半年,富力便遭遇三次发债受阻。

 

同时,一度被视为终极解决途径之一的“回A”,富力之前走得也不顺畅。2017年10月份,富力地产的IPO之路终止了审查,这已是十年内富力第五次回A受阻。

 

种种盘算下来,增发8亿新股成了解决负债杠杆的“不二”选择。在接近年末的关口,富力一定程度也需要这样一笔资金度过冬天。

 

“富力希望筹集资金减轻财务方面的压力。”市场人士对观点地产新媒体表示:“富力做出这样的融资举动,想必对市场有一定判断,或者已有满意的认购方案。”

 

值得注意的是,近期“北水”重新涌入香港资本市场的迹象,或许是富力此时增发新股的原因之一。据悉,自9月初以来,沪市港股通资金净流入天数已明显增加,扭转了近几个月来多数净流出的格局。

 

而且“北水”仍然重仓内房股,如融创,“北水”持仓均价为26.55港元,持仓占比达25.1%;合景泰富持仓占比7.55%,旭辉持仓占比7.36%。

 

德银也发布报告称,于今年9月份,“北水”南向资金明显流入工行、招行及融创,分别净流入762.79亿港元、186.29亿港元及231.13亿港元,预计“北水”有重新净流入港股的趋势。

 

归根到底,只要有为这笔大额增发买单的人出现,纵使富力这个举动稍显“冒险”,但“资金渴”总归能暂时缓缓。

 

“如果是大的战略股东,可能是含有国有成分的投资者。”有市场分析人士指出,也可能有境内投资者对富力新股进行认购,通过沪港通、深港通来接盘。

 

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